ПОБУДОВА ОПТИМАЛЬНОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ДЛЯ ЦІННИХ ПАПЕРІВ ІНДЕКСУ FTSE 100 В УМОВАХ ФІНАНСОВО-ЕКОНОМІЧНОЇ НЕСТАБІЛЬНОСТІ

Анотація

Анотація. Використання індексної моделі В. Шарпа дає об’єктивне уявлення щодо
того переліку цінних паперів, які на певний період часу мають порівняно кращу інвести-
ційну привабливість, ніж інші цінні папери, які входять до певного біржового індексу. За
умов сучасної нестабільності на провідних фондових майданчиках світу використання ін-
дексної моделі В. Шарпа є досить ефективним не тільки для виключно академічних цілей
дослідження стану ринкової кон’юнктури, а й з практичного погляду формування інве-
стиційного портфеля.
Додаткова верифікація отриманих результатів та детальний аналіз дохідності цін-
них паперів, які входять до індексу передбачає використання математичного апарату з
метою виявлення надлишкової дохідності, яка виникає через дію на фондовий ринок ек-
зогенних та ендогенних дестабілізуючих факторів різної інтенсивності. У випадку по-
силення фінансово-економічної нестабільності, яка уповільнює темпи зростання ключо-
вих макроекономічних показників та призводить до зменшення обсягів випуску у проми-
словому секторі, виникає широке поле для застосування спекулятивних та арбітражних
стратегій портфельними інвесторами. На особливу увагу при цьому заслуговує динаміка
провідних фондових індексів, які можуть демонструвати різновекторний рух із основ-
ними макропоказниками та окремими акціями, які входять до індексу. В даному кон-
тексті постає проблема виявлення тих цінних паперів, поточна ціна та дохідність яких
відображає загальний високий рівень ринкової волатильності і не пов’язані із підвищен-
ням валового випуску або загальною стабілізацією економічної ситуації на підприємстві.
Запропонований алгоритм розрахунку додаткового фільтру – умовної точки відсікання
спекулятивно переоцінених цінних паперів модифікує наявні на сьогодні підходи до побу-
дови оптимального інвестиційного портфеля як із урахуванням динаміки фондового ін-
дексу (модель В. Шарпа), так і без неї (модель Г. Марковіца).
Ключові слова: фондовий індекс, дисперсія, коваріація цінних паперів, оптимальний
портфель цінних паперів.