ДИСКУСІЙНІ ПІДХОДИ ДО ПРОВЕДЕННЯ МОНЕТАРНОЇ ПОЛІТИКИ ЄВРОЗОНИ (НА ПРИКЛАДІ БУНДЕСБАНКУ)

Анотація

Анотація. У статті аналізується монетарна політика Єврозони, її сильні та слабкі
сторони та альтернативні підходи економістів до її стратегії. Розглядається страте-
гія монетарних стовпів, обрана Європейським центральним банком та порівнюється з
стратегією таргетування інфляції. Монетарна політика Єврозони порівнюється з мо-
нетарною політикою інших провідних економік, таких як Великобританія, до прикладу.
А також розглядається питання відтворення стратегії німецького Бундесбанку Євро-
пейським центральним банком.
У статті аналізується основна мета Єврозони, яка визначена в Угоді про створення
Єврозони – підтримання стабільності цін та доречність орієнтування лише на цей ви-
значений показник.
Розглядається також питання, чому Європейський союз пішов на таке швидке під-
писання Угоди про єдину валюту. І наводяться думки економістів, які стверджують, що
це було більш політичне, а не економічне рішення. Наводяться аргументи економістів
щодо доцільності притримуватися цільового показника, який був порушений практично
у всі роки. Через що, фактично, ЄЦБ ставить під загрозу свою репутацію.
У статті наводить багато критики до монетарної політики Єврозони та її ефек-
тивності. Тим не менше, Єврозона все далі поглиблює свою інтеграцію, і вже зараз фор-
мується ще одна надбудова у вигляді банківського союзу. А те, чи буде вона ефективною
чи послужить розпаду Єврозони в найближчому майбутньому стане зрозуміло за деякий
час.
Ключові слова: монетарна політика, монетарна база, таргетування інфляції, монетарні стовпи.

Abstract. This article analyzes the monetary policy of the euro zone, its strengths and weaknesses
and alternative approaches of the economists to its strategy. The strategy of monetary pillars,
which was selected by European Central Bank is considered and compared with the strategy
of inflation targeting. The monetary policy of the euro zone is compared with other major
economies such as the United Kingdom, for example. Also the question of the copying of the
German Bundesbank strategy by European Central Bank is considered.
This article analyzes the main purpose of the euro zone, which is defined in the Statute of the
ECB – maintaining price stability and appropriateness of targeting only on this specified index.
Also there is the question in the article: why the European Union signed so quickly transition
to the common currency. And there are the opinions of economists who consider that this
was rather a political than economic decision. Arguments of economists about the appropriateness
of following the target, which was sustained in all years, are given in the article. Due to
the fact, this threatens a reputation of the ECB.

The article gives many critics to monetary policy of the euro zone and its effectiveness. However,
the eurozone further extends its integration and now one more superstructure in the form
of a bank union is formed. Will it be effective or serve as breakup of the euro zone will be clear
in the near future.
Key words: monetary policy, monetary base, inflation targeting, monetary pillars.

Аннотация. В статье анализируется монетарная политика еврозоны, ее сильные и
слабые стороны и альтернативные подходы экономистов к ее стратегии. Рассматри-
вается стратегия монетарных столбов, избранная Европейским центральным банком,
осуществляется ее сравнение с стратегией таргетирования инфляции. Также моне-
тарная политика еврозоны сравнивается с монетарной политикой других ведущих эко-
номик, таких как Великобритания, к примеру. Кроме того рассматривается вопрос
воспроизведения стратегии немецкого Бундесбанка Европейским центральным банком.
В статье анализируется основная цель еврозоны, которая определена в Соглашении о
создании еврозоны - поддержание стабильности цен и уместность ориентирования
только на этот определенный показатель.
Рассматривается также вопрос, почему Европейский союз пошел на такое скорое
подписание Соглашения о единой валюте. И приводятся мнения экономистов, которые
утверждают, что это было больше политическое, а не экономическое решение. Приво-
дятся аргументы экономистов о целесообразности придерживаться целевого показа-
теля, который был нарушен практично во все годы. Из-за чего, фактически, ЕЦБ ставит
под угрозу свою репутацию. В статье приводиться много критики в адрес монетарной
политике еврозоны и ее эффективности. Тем не менее, еврозона все дальше углубляет
свою интеграцию, и уже сейчас формируется еще одна структура в виде банковского

союза. Будет ли она эффективной или послужит распаду еврозоны в ближайшем буду-
щем, станет ясно через некоторое время.
Ключевые слова: монетарная политика, монетарная база, таргетирование инфля-
ции, монетарные столбы.