МОРАЛЬНИЙ РИЗИК СИНТЕТИЧНОЇ СЕК’ЮРИТИЗАЦІЇ

Abstract

Анотація. Торгівля деривативами, що була названа однією з головних при-
чин останньої світової фінансової кризи, наразі привертає прискіпливу увагу.
Якщо до кінця першого десятиліття XXI століття переважна частина опе-
рацій цього величезного ринку, номінальною вартістю $1,2 квадрильйона,
здійснювалась поза біржою без будь-якого контролю регулюючих органів, то
згодом криза змусила багато країн розробити низку стандартизованих про-
цедур і законів, призначених для уподібнення таких угод біржовій торгівлі
ф'ючерсами. Аргументи, наведені у статті, свідчать про те, що такі заходи
є не стільки корисними, скільки шкідливими для світовому ринку капіталів.
Ключові слова: Кредитно-дефолтні свопи, фондова біржа, маржа,
ф’ючерс, врегулювання.
Abstract: Derivative trading, being named as one of the main reasons of the
last global financial crisis, claimed undiverted attention. While up to the end of the
first decade of XXI century the predominant part of this vast market, approaching
more than $1.2 quadrillion in notional value, corresponded with OTC trading with-
out any supervision of regulating authorities, the crisis forced many countries to in-
troduce some laws and standardized procedures, designed to making transactions
with them similar to future stock exchange trading. Arguments presented in this ar-
ticle are intended to prove that such measures are not so much usеful аs detrimen-
tal to the world capital market.
Key words: credit default swaps, stock exchange, futures, margin, settlement.
Аннотация. Торговля деривативами, названная одной из главных причин
последнего финансового кризиса, привлекает в настоящее время пристальное
внимание. Если до конца первого десятилетия ХХI века преобладающая часть
операций этого рынка, номинальной стоимостью $1,2 квадрильона, носила
внебиржевый характер и не подпадала под контроль органов регулирования,
впоследствии кризис вынудил большинство стран разработать ряд законов и
стандартизированных процедур, призванных уподобить торговлю такими
контрактами торговле фьючерсами. Аргументы, представленные в данной
статье, свидетельствуют о том, что такие мероприятия являются не
столько полезными, сколько вредными для мирового рынка капиталов.
Ключевые слова: кредитно-дефолтный своп, фондовая биржа, маржа,
фьючерс, урегулирование