ІНВЕСТИЦІЙНІ УГОДИ НА МІЖНАРОДНОМУ РИНКУ ІТ-ПОСЛУГ ЯК МЕХАНІЗМ ПЕРЕРОЗПОДІЛУ ТЕХНОЛОГІЧНИХ КОМПЕТЕНЦІЙ

Анотація

Анотація. У статті запропоновано концептуальну інтерпретацію інвестиційних угод на міжнародному ринку ІТ-послуг як механізму перерозподілу технологічних компетенцій, а не лише форми транскордонного руху капіталу. Ринок ІТ-послуг концептуалізовано як інтелектуально-сервісне ядро глобального ІКТ-простору, що вирізняється домінуванням нематеріальних активів, вирішальною роллю людського капіталу, високою мобільністю технологічних компетенцій і платформною організацією бізнес-моделей. Обґрунтовано, що класичні теорії прямих іноземних інвестицій та злиттів і поглинань, розроблені для матеріально орієнтованих секторів, мають обмежену пояснювальну здатність щодо ринку, де об'єктом угоди є не фізичний актив, а команда, алгоритм, клієнтська база або позиція у цифровому ланцюгу вартості. Запропоновано типологію інвесторів у сфері ІТ-послуг, що розрізняє стратегічних технологічних покупців, фонди прямого інвестування та венчурний капітал, кожен з яких характеризується власною інвестиційною логікою та впливом на структуру ринку. Застосовано хвильову теорію консолідації для демонстрації того, що M&A-активність у сфері ІТ-послуг підпорядковується циклічним закономірностям, пов'язаним з кривими технологічної адаптації, що створює передумови для стратегічного прогнозування. Окрему увагу приділено позиції України як територіального кластера глобального ринку ІТ-послуг, інвестиційна привабливість якого формується поєднанням концентрації людського капіталу, цінової конкурентоспроможності та геополітичного контексту збройного конфлікту.

Наукова новизна дослідження полягає в інтеграції ресурсної теорії фірми, знаннєвої теорії фірми та концепції отримання прибутку від інновацій (англ. «profiting from innovation») у єдину аналітичну рамку інтерпретації міжнародних інвестиційних угод у секторі нематеріальних активів. Розроблено каскадну модель інвестиційного циклу, що описує послідовну взаємодію трьох типів інвесторів - венчурного капіталу, фондів прямого інвестування (англ. «private equity») і стратегічних покупців, де активність на кожному рівні формує передумови активізації наступного. Ідентифіковано технологічний шок як специфічний для сектору ІТ-послуг генератор хвиль консолідації, що відрізняє його від матеріально орієнтованих галузей, у яких хвилі злиттів і поглинань зумовлюються передусім дерегуляцією або макроекономічними зрушеннями. Позицію українського ІТ-сектору обґрунтовано через категорії ресурсів, що мають цінність, рідкісність, складність імітації та незамінність, а також через концепцію комплементарних активів, що дозволило продемонструвати структурну стійкість знаннєвих активів до геополітичних потрясінь і визначити повоєнний контекст як передумову прискореної інтеграції українських ІТ-компаній у європейські цифрові ланцюги вартості.

Конфлікт інтересів: Олена Приятельчук є відповідальним редактором збірника. Процес рецензування та прийняття редакційного рішення щодо цієї статті здійснювалися незалежно від автора з метою уникнення будь-якого потенційного конфлікту інтересів.

References:

Barney, J. (1991). Firm Resources and Sustained Competitive Advantage. Journal of Management, 17(1), 99-120.

Bena, J., & Li, K. (2014). Corporate Innovations and Mergers and Acquisitions. The Journal of Finance, 69(5), 1923-1960.

Buckley, P. J., & Casson, M. (1976). The Future of the Multinational Enterprise. London: Macmillan.

Coff, R. W. (1999). When Competitive Advantage Doesn't Lead to Performance: The Resource-Based View and Stakeholder Bargaining Power. Organization Science, 10(2), 119-133.

Dunning, J. H. (2000). The eclectic paradigm as an envelope for economic and business theories of MNE activity. International Business Review, 9(2), 163-190.

Gort, M. (1969). An Economic Disturbance Theory of Mergers. The Quarterly Journal of Economics, 83(4), 624-642.

Harford, J. (2005). What Drives Merger Waves? Journal of Financial Economics, 77(3), 529-560.

Haskel, J., & Westlake, S. (2018). Capitalism without Capital: The Rise of the Intangible Economy. Princeton: Princeton University Press.

Kenney, M., & Zysman, J. (2016). The Rise of the Platform Economy. Issues in Science and Technology, 32(3), 61-69.

Kogut, B., & Zander, U. (1993). Knowledge of the Firm and the Evolutionary Theory of the Multinational Corporation. Journal of International Business Studies, 24(4), 625-645.

Manne, H. G. (1965). Mergers and the Market for Corporate Control. Journal of Political Economy, 73(2), 110-120.

Melnyk, T., & Zavhorodnia, Ye. (2022). IT-sektor Ukrainy na svitovomu rynku: 2022 [Ukraine’s IT sector on the global market: 2022]. Zovnishnia torhivlia: ekonomika, finansy, pravo, 125(6), 17-36. https://doi.org/10.31617/3.2022(125)022 [in Ukrainian].

Melnyk, T., & Zavhorodnia, Ye. (2023a). Konkurentni perevahy IT-sektoru Ukrainy [Competitive advantages of Ukraine’s IT sector]. Zovnishnia torhivlia: ekonomika, finansy, pravo, 126(1), 42-59. https://doi.org/10.31617/3.2023(126)043 [in Ukrainian].

Melnyk, T., & Zavhorodnia, Ye. (2023b). Metody otsinky mizhnarodnoi konkurentospromozhnosti IT-sektora [Methods for assessing the international competitiveness of the IT sector]. Scientia Fructuosa, 150(4), 105-119. https://doi.org/10.31617/1.2023(150)07 [in Ukrainian].

Nocke, V., & Yeaple, S. (2007). Cross-Border Mergers and Acquisitions vs. Greenfield Foreign Direct Investment: The Role of Firm Heterogeneity. Journal of International Economics, 72(2), 336-365.

Phillips, G. M., & Zhdanov, A. (2013). R&D and the Incentives from Merger and Acquisition Activity. The Review of Financial Studies, 26(1), 34-78.

Pryiatelchuk, O. A. (2017). Sotsializatsiia suchasnoi systemy derzhavnoho ta korporatyvnoho upravlinnia [Socialization of the modern system of state and corporate governance]. Economy and Society, 9.  Retrieved from https://chmnu.edu.ua/wp-content/uploads/2019/06/Ekonomika-i-suspilstvo-9-2017.pdf [in Ukrainian].

Pryiatelchuk, O. A. (2023). Tsyfrova torhivlia na hlobalnykh rynkakh: Tendentsii ta vyklyky. Zhurnal stratehichnykh ekonomichnykh doslidzhen, 4(15), 50-56. [in Ukrainian].

Pryiatelchuk, O. A., & Bekh, A. A. (2020). Conceptualization of the digital media market in the context of the world economy. Actual Problems of International Relations, 143(1), 85-95. https://doi.org/10.17721/apmv.2020.143.1.85-95

Pryiatelchuk, O., & Naida, O. (2025). Human capital as a fundamental intangible asset of international business. Actual Problems of International Relations, 164(1), 192-201. https://doi.org/10.17721/apmv.2025.164.1.192-201

Reznikova, N., & Ivashchenko, O. (2017). Nova normalnist hlobalnoi ekonomiky: zmist ta sutnisni kharakterystyky hlobalnykh ryzykiv u konteksti neozalezhnosti [New normal of the global economy: The meaning and essential characteristics of global risks in the neo-dependence context]. Investytsiyi: praktyka ta dosvid, 9, 5-10. [in Ukrainian].

Reznikova, N., & Panchenko, V. (2023). Reportazhi iz tsyvilizatsiinykh frontiv. Na peredovii mizhnarodnoi ekonomichnoi polityky [Reports from civilizational frontlines. On the frontline of international economic policy]. Kyiv: Ahrar Media Hrup. [in Ukrainian].

Reznikova, N., Ptashchenko, O., & Ptashchenko, L. (2025). Beyond Industry 4.0 and competition: Data and information technology markets as a battlefield for digital leadership. Actual Problems of International Relations, 163(1), 152-166. https://doi.org/10.17721/apmv.2025.163.1.152-166

Reznikova, N., Vovk, V., & Ptashchenko, L. (2025a). Formuvannia mizhnarodnoi konkurentospromozhnosti IT-sektoru: Stratehichni chynnyky ta kiberryzyky [Formation of international competitiveness of the IT sector: Strategic factors and cyber risks]. Yevropeiskyi naukovyi zhurnal ekonomichnykh ta finansovykh innovatsii, 1(15), 439-449. https://doi.org/10.32750/2025-01 [in Ukrainian].

Reznikova, N., Vovk, V., & Ptashchenko, L. (2025b). Konkurentsiia v tsyfrovu epokhu: Stratehichni determinanty konkurentospromozhnosti [Competition in the digital age: Strategic determinants of competitiveness]. Yevropeiskyi naukovyi zhurnal ekonomichnykh ta finansovykh innovatsii, 2(16), 421-429. https://doi.org/10.32750/2025-02 [in Ukrainian].

Rhodes-Kropf, M., & Viswanathan, S. (2004). Market Valuation and Merger Waves. The Journal of Finance, 59(6), 2685-2718.

Teece, D. J. (1986). Profiting from Technological Innovation: Implications for Integration, Collaboration, Licensing and Public Policy. Research Policy, 15(6), 285-305.

UNCTAD (2024). World Investment Report 2024: Investment Facilitation and Digital Economy. Geneva: United Nations.

Vergun, V. A. (Ed.). (2020). International business: For students of non-economic specialties of higher education institutions of Ukraine. Kyiv: VADEX. [in Ukrainian].

Zavhorodnia, Ye., & Melnyk, T. (2023). Teoretychni zasady konkurentsii ta konkurentospromozhnosti IT-sektoru [Theoretical foundations of competition and competitiveness of the IT sector]. Ekonomika ta suspilstvo, 52. https://doi.org/10.32782/2524-0072/2023-52-304 [in Ukrainian].

Received: 12.02.26 / Revised: 28.02.26 / Accepted: 18.03.26 / Published:30.03.26